Rio Tinto confirmó que dejó de considerar una posible fusión o combinación de negocios con Glencore, tras concluir que no era posible alcanzar un acuerdo que generara valor para sus accionistas. La decisión desactiva lo que podría haber sido la mayor operación de consolidación en la industria minera global.
Por Panorama Minero
El anuncio se produjo horas antes del vencimiento del plazo establecido tras la comunicación inicial del 8 de enero de 2026, cuando Rio Tinto había informado que evaluaba una eventual adquisición de Glencore mediante una posible fusión total o parcial de sus negocios, potencialmente estructurada como una operación íntegramente en acciones.
De haberse concretado, la combinación habría dado lugar a la mayor empresa minera del mundo, con un valor de mercado superior a US$200.000 millones. Sin embargo, este constituye el tercer intento fallido de acercamiento entre ambas compañías, luego de negociaciones en 2014 y en 2024.
La evaluación se realizó bajo los lineamientos estratégicos presentados por Rio Tinto en su Capital Markets Day de diciembre de 2025, que prioriza la creación de valor sostenible y retornos líderes para los accionistas.
El cobre como eje de la negociación
El Directorio de Glencore confirmó que no se alcanzó un entendimiento sobre los términos de una posible fusión. Según la compañía, la propuesta evaluada contemplaba que Rio Tinto mantuviera los cargos de presidente y CEO de la entidad combinada, así como una participación accionaria proforma relevante.
Glencore sostuvo que esos términos no reflejaban adecuadamente su contribución relativa, en particular su negocio de cobre y su cartera de proyectos de crecimiento, ni incorporaban una prima de control o el potencial de sinergias.
En ese contexto, analistas de HSBC estimaron que una operación de este tipo habría requerido una prima promedio cercana al 30%, lo que podría haber otorgado a los accionistas de Glencore alrededor del 38% de la compañía combinada.
La discusión se da en un momento en que el cobre adquiere centralidad estratégica. Proyecciones del sector anticipan un crecimiento de la demanda global cercano al 50% hacia 2040, impulsado por la electrificación, la transición energética y el desarrollo de inteligencia artificial.
Escenario global y posicionamiento en litio
La decisión de no avanzar con la fusión mantiene sin cambios la estructura competitiva global en mercados clave como cobre, hierro, carbón, zinc y minerales para la transición energética.
Para Rio Tinto, el anuncio reafirma una estrategia basada en crecimiento orgánico, asignación disciplinada de capital y expansión selectiva en minerales críticos. En ese marco se inscribe la reciente adquisición de Arcadium Lithium, operación que amplía su exposición al litio y refuerza su posicionamiento en la cadena de valor de la transición energética.
En Argentina, la compañía continúa desarrollando el Proyecto Rincón, en la provincia de Salta, orientado a la producción de carbonato de litio a partir de salmuera.
Glencore, por su parte, ratificó su estrategia independiente, con foco en su portafolio diversificado y en el fortalecimiento de su presencia en cobre, metal considerado clave para el ciclo de demanda estructural de las próximas décadas.
