En Toronto, en el marco de PDAC 2026, Impulsa Mendoza anunció que está estructurando un Fondo Cerrado de Oferta Pública destinado a canalizar financiamiento hacia proyectos mineros provinciales. La iniciativa surge en un contexto donde Malargüe Distrito Minero Occidental espera acumular a mitad de año más de 130 proyectos habilitados para explorar, pero registra escasa actividad efectiva en campo.
Por Panorama Minero
Actualmente, Mendoza cuenta con 67 proyectos con Declaración de Impacto Ambiental aprobada por la Legislatura y otros 71 en proceso de evaluación dentro del esquema distrital. Sin embargo, la actividad real es limitada: solo uno registra perforación activa, El Perdido, a cargo de la canadiense Kobrea, que proyecta nuevos avances dentro del distrito en otros dos proyectos.
El contraste es evidente: un distrito con amplio respaldo normativo y ambiental, pero con escasa ejecución técnica. Ese desfase ya había sido señalado por el gobernador Alfredo Cornejo durante la Argentina Cobre 2025 en San Juan, donde manifestó preocupación por la lentitud en el avance del distrito.
En ese escenario, el fondo aparece como una herramienta orientada a intervenir en el principal cuello de botella identificado: el acceso a capital para etapas tempranas de exploración.
El problema del capital
El distrito logró consolidar su frente regulatorio con aval legislativo, ordenamiento territorial y digitalización catastral. Sin embargo, muchos proyectos -principalmente juniors o iniciativas en manos de privados- enfrentan dificultades para levantar entre US$ 3 y US$ 20 millones que se necesitan para pensar en ampliación de informes técnicos, construcción de caminos o perforación.
No se trata de proyectos listos para construcción ni de iniciativas respaldadas por majors internacionales. Tampoco están en condiciones de acceder con facilidad a mercados como la TSX. Quedan en un punto intermedio donde el riesgo es elevado para la banca tradicional y la escala insuficiente para atraer grandes fondos internacionales.
Cómo funcionaría el Fondo Cerrado de Oferta Pública
El instrumento, aún en proceso de estructuración y pendiente de aprobación ante la CNV, buscaría captar capital privado regulado para invertir en proyectos que ya cuentan con Declaración de Impacto Ambiental.
Un fondo cerrado de oferta pública opera como un vehículo de inversión con reglas claras y plazo determinado. Inversores privados aportan capital a cambio de cuotapartes, y esos recursos se destinan a proyectos específicos. Si las iniciativas avanzan y aumentan su valor, el fondo obtiene rentabilidad proporcional para sus aportantes. Si no prosperan, el riesgo es asumido por los inversores, sin garantía estatal de cobertura de pérdidas.
La lógica planteada por Impulsa se entiende que apunta a utilizar la información técnica y ambiental ya generada por el Estado como herramienta de reducción de incertidumbre, creando un escalón intermedio que permita activar proyectos hoy inmóviles.
Según lo expuesto en Canadá, el Banco Comafi actuaría como sociedad depositaria, es decir, como la entidad encargada de custodiar los activos y garantizar la operatoria formal del instrumento bajo regulación de mercado. Ese rol no implica que el banco aporte capital propio ni que financie directamente los proyectos, sino que cumple una función técnica y de resguardo dentro de la arquitectura del fondo. También hubo reuniones con otras entidades financieras, aunque hasta el momento no se confirmó la participación de nuevos bancos en la estructura definitiva ni el monto objetivo que se buscará captar.
Una señal política y estratégica
El anuncio en Canadá no es únicamente financiero. Refleja el reconocimiento de que el distrito necesita capital para pasar de la aprobación administrativa a la ejecución técnica. La herramienta busca generar masa crítica exploratoria, dinamizar perforaciones y evitar que Malargüe Distrito Minero Occidental pierda impulso.
La experiencia internacional muestra que los distritos mineros se consolidan con actividad en terreno. Hoy, el único hito operativo concreto es El Perdido. Si el fondo logra activar incluso un conjunto limitado de proyectos, el impacto podría ser relevante en términos simbólicos y operativos, mostrando que el modelo distrital puede traducirse en perforadoras en el terreno.
La efectividad del instrumento definirá si Malargüe Distrito Minero Occidental logra consolidarse como un distrito activo con dinámica exploratoria creciente o si permanece como un esquema regulatorio robusto a la espera de capital que impulse su desarrollo.
