Rob McEwen, Presidente y CEO de McEwen Mining, analiza la macroeconomía global y el precio del oro. Un fuerte creyente en los metales preciosos, destaca a Los Azules como su gran apuesta al cobre.
Por Panorama Minero
Usted ha estado presente en la industria minera durante muchos años y ha sido consistentemente optimista respecto de los metales preciosos. ¿Por qué?
Los gobiernos de todo el mundo son irresponsables cuando se trata de política fiscal: salen, imprimen grandes cantidades de dinero y asumen una enorme deuda.
Cuando hacen eso, debilitan el valor de sus monedas — y eso ha estado ocurriendo durante miles de años. Simplemente no pueden dejar de decir: “Bueno, voy a darte algo de dinero”.
Pero no tienen los ingresos para respaldarlo, así que piden prestado. E imprimen cada vez más dinero. En 2011 dije que el oro iba a llegar a los US$5.000 y la plata a los US$200.
Y el dinero es solo papel…
Así es. Soy un gran creyente en el oro porque es diferente del mercado inmobiliario. Usted puede tener algo de oro y venderlo rápidamente, obteniendo su dinero de inmediato. Con los bienes raíces es mucho más difícil vender rápidamente.
El oro tampoco se deteriora y es aceptado en todo el mundo. Y en este momento estamos viendo a los bancos centrales comprar más oro del que han comprado en los últimos 20 años. Así que esa tendencia está creciendo.
E incluso en el mundo de las criptomonedas, como las stablecoins — hay una empresa llamada Tether que solía mantener bonos del Tesoro de Estados Unidos, se acercaron a nosotros para comprar una participación en una mina que teníamos, para poder contar con activos duros.
Realmente me sorprendió: estaban comprando dos toneladas de oro al mes. Y esta es una empresa de criptomonedas. Así que están reconociendo que el mundo ahora se está alejando del crecimiento y se está moviendo hacia activos duros. Y los metales preciosos son activos duros.
Con el oro cotizando por encima de los US$5.000 por onza, ¿qué podemos esperar en el mediano plazo?
Bueno, creo que todos tienen que entender que nada sube en línea recta para siempre. El oro ha subido y ahora está en una meseta.
Llegamos a alrededor de US$5.400 por onza, y ahora ha vuelto a bajar a alrededor de US$5.000 — incluso después de que Estados Unidos actuara contra Irán.
Puedo verlo superando los US$7.500, pero probablemente no antes de fin de año. Algunos de mis amigos hablan de US$10.000. Conozco a alguien más que dice US$20.000.
Si la gente de repente empieza a pensar: “No confío en el dinero que tengo en mi billetera. Necesito comprar algo que conserve valor”, entonces el oro podría subir mucho más.
Y en Argentina, por ejemplo, el precio del oro ha subido bastante en términos de pesos porque la moneda se ha estado debilitando.
McEwen Mining está principalmente enfocada en oro y plata, pero también tiene el proyecto Los Azules. ¿Por qué cobre y por qué Argentina?
Bueno, mi exposición a Argentina se remonta a unos 20 años. Invertí en una empresa llamada Minera Andes, y después de un tiempo llegué a poseer alrededor del 25–26% de ella.
Eso fue cuando el presidente Menem había abierto el país a la minería, y los geólogos de Minera Andes identificaron Los Azules como una propiedad de interés. Cuanto más la fui conociendo, más pensé que podía ser un unicornio del cobre.
Tenía el potencial de convertirse en un proyecto muy grande, así que seguí observándolo. También observé a los distintos gobiernos atravesar varios cambios.
Simplemente creía en la propiedad. Y cuando miro proyectos que no son de oro, los convierto a un equivalente en oro.
Así que tomo el precio del oro y lo divido por el precio del cobre para obtener una relación: la cantidad de libras de cobre que equivalen al valor de una onza de oro. Luego divido eso por la cantidad de recursos que tenemos. Hasta la semana pasada (*) teníamos 35.700 millones de libras de cobre en Los Azules. Y si divido eso por la relación de la semana pasada — aunque puede haber cambiado hoy — representaba un recurso equivalente en oro de aproximadamente 41 millones de onzas.
Y para mí, ese es un depósito de oro muy grande. Así que dije: sigamos impulsando esto.
Mi ánimo se elevó cuando el presidente Milei fue elegido. Él llegó y dijo: “Miren, necesitamos atraer más inversión extranjera al país porque eso creará una base de empleo más amplia. Traerá más dinero a la economía y ayudará a bajar la inflación”.
Y todo eso es bueno para Argentina.
¿Cuáles son los próximos pasos para Los Azules en 2026?
Completamos el Estudio de Factibilidad y se publicó en octubre.
Ese estudio básicamente analizó la economía del proyecto y lo que hay que hacer. Ahora tenemos que completar toda la ingeniería de detalle antes de comenzar la construcción. Esperamos comenzar la construcción en 2027 y entrar en producción en 2030.
Estamos mirando un proyecto en el que la primera fase duraría unos 20 años, seguida por una segunda fase de otros 33 años — aproximadamente 53 años en total. También tenemos una gran propiedad de exploración que planeamos seguir explorando, y creemos que la vida de la mina podría extenderse aún más.
La compañía tiene a Rio Tinto como socio estratégico. ¿Rio Tinto puede aumentar su participación en el proyecto? ¿De qué dependería?
Rio Tinto actualmente posee el 17% de Los Azules y Stellantis posee un 18%. Rio Tinto también tiene varios proyectos alrededor del mundo.
Estamos utilizando su tecnología, llamada Nuton, para aumentar las recuperaciones de cobre sin necesidad de un molino ni de producir relaves. Rio Tinto ha informado que les gusta la propiedad. Todavía no han dicho que van a emitir un cheque y ayudarnos a desarrollarla, pero sí les gusta — así que el tiempo dirá.
(*) Esta entrevista tuvo lugar en Toronto el 3 de marzo, en el marco de la Convención Anual de la PDAC.
